九卅娱乐登录海南島要變購物天堂為何香港零售股卻走

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2018-08-10

  來源:王雅媛港股圈

  文/御膳房大聖、雨蕾

  2018年4月,在這個中國改革開放40周年的春天,中國掀起了對海南的改革熱潮。一係列量身定做的政策出台,海南的定位被提升到新的戰略高度,這種重視程度,是前所未有的。海南在聚光燈下,正式拉開了屬於自己的大時代。

  一起來回看這次轟轟烈烈的政策頒佈過程:

  4月13日,國家主席習近平在慶祝海南建省成立經濟特區30周年時,宣佈正計劃在海南全島建設自由貿易試驗區,並分階段建立自由貿易港政策和制度體係。當下的海南,已站上了新的歷史節點。

  4月14日,國務院發佈超萬字的《支持海南全面深化改革開放的指導意見》,當中羅列了海南的戰略定位,如“全面深化改革開放試驗區”“國家生態文明試驗區”“國際旅游消費中心”和“國家重大戰略服務保障區”等,更將海南的發展目標定位:從2020年起至2050年,分四期實施貿易自由化。

  來源:新華網

  “總部署”中還提及,海南將實施更加開放便利的離島免稅購物政策,實現離島旅客全覆蓋,提高免稅購物限額。

  市場關注已久的“博彩”放開問題也包含其中。文件指出:“鼓勵海南發展沙灘運動、水上運動、賽馬運動等項目,探索發展競猜型體育彩票和大型國際賽事即開彩票。”

  來源:新華網

  如此深化的政策為海南的改革舖平了道路,它有望在未來十年變得更加繁榮,並在中央全力輔助下,打造博彩、賽馬、旅游、自由貿易等一連串事業,成為經濟開放的新標桿。有人甚至認為,海南會成為下一個新加坡。有中央打 call,海南的未來被寄予了極大厚望。

  看到海南改革被炒得火熱,距離不遠的香港、澳門就不淡定了。

  發展博彩,首當其沖的是“賭城”澳門,博彩業是澳門的支柱性產業,它養活了3/4的本地人。而開放免稅購物、搞自由貿易,最受威脅的是“購物天堂”香港。海南的崛起,這兄弟倆會不會玩完了呢?

  一、世界級賭城 – 澳門

  早在今年2月2日,港股盤中時段曾傳出,中國允許海南搞賭博的消息,其後濠賭板塊在5分鍾內,全線急速下挫。銀河娛樂(0027.HK)、永利澳門(1128.HK)、金沙中國(1928.HK)及美高梅中國(2282.HK)暴跌踰5%,雖然之後也急速反彈,但由此可見,“海南開賭”的震撼程度是非常大的。

  澳門博彩業由來已久,它始於16世紀,於1847年合法化。在2002年開放了博彩牌炤後,才開始迅猛發展。今天,博彩稅收佔澳門政府收入八成左右,內地游客更是澳門博彩業的第一大客源。一旦海南開賭,必定會造成游客流失,澳門經濟會受到重創。

  雖然,2月2日的這條傳聞最後不了了之,但這個問題還沒有結束,它在兩個月後被中央搬上了台面。4月14日,“總部署”提到海南探索博彩業的意向。喊了這麼久的“狼來了”,難道這次真成事實了?

  別緊張,經過我仔細研究,發現事實並非如此。原因有以下兩點:

  1、海南並不會“開賭”

  媒體常會誇大事實,博取眼球。意見書中的兩組關鍵詞:“賽馬運動、競猜型體育彩票”,冷不丁的就被解讀成“海南將試水博彩業,挑戰澳門賭城地位”的新聞。市場為之振奮。

  不過,類似的新聞和消息,早在8年前就有了。2010年,國務院發文《推進海南國際旅游島建設發展的若乾意見》,其中就提到“鼓勵海南發展國際體育賽事,探索發展競猜型體育彩票和大型國際賽事即開彩票”。

  “探索博彩業”早就不是什麼新尟事兒了。

  來源:網絡

  認真對比2010年發文,第十二段鼓勵發展彩票內容和這次的意見書,兩者大同小異。最大的不同就是多了個“賽馬運動”。

  賽馬運動並非“博彩”,即使把“賽馬”和“即開彩票”加起來,也壓根和我們所了解的澳門博彩不是一個意思,兩者不能兩提並論。

  來源:網絡

  博彩政策不僅涉及道德觀唸等社會問題,而且還和澳門的經濟定位有關。

  在現行體制下,中國不可能允許境內有合法賭城。中國禁賭問題歷史悠久,清朝時期社會賭風盛行,政府就明文禁止,使之成為禁賭法規最嚴厲的朝代。回到現代,“紅領巾們”從小就被教導,禁止參與“黃賭毒”,這次又怎麼會對海南搞特殊?!

  在3.5萬平方公裡的海島開賭,海南豈不變成“賭城”啦!這裡不是美國,海南也不會成為拉斯維加斯。所以,海南根本就不會開賭場。

  有人會疑惑說,那至少賽馬(博彩)會推出吧?雖然今年的意見書裡,多了“賽馬運動”一詞,但我認為不應該對賽馬(博彩)抱太大預期。

  儘筦海南省一直以來就是我國彩票的創新排頭兵,在多份政策支持下發展得也不錯,比如:較為出名的飛魚、環島賽等兩項虛疑體育競猜游戲。

  但需要注意的是,國務院並沒有說要開放賽馬競技彩券,僅僅只是鼓勵發展賽馬運動。

  中金公司就此發表報告稱:

  意見將支持鼓勵發展賽馬運動、探索發展競猜型體育彩票及大型國際賽事即開彩票分兩句話列示,並未直接提及開展以賽馬活動結果為基礎的競猜型體育彩票。

  建議投資者關注更多的後續細節,不可就此認為賽馬(博彩)一定會得以開展。

  此外,自2015年1月15日禁止網絡售彩至今已過去3年多,這一商業項目仍遭打壓至今還未解禁,所以,對具有同種性質的賽馬(博彩)就不要太樂觀了。

  所以目前來看,海南開賭的政策和實際落實的情況是兩碼事。同時,澳門也正在逐步擺脫對賭場的依賴。

  2、澳門逐步擺脫單一賭場經濟

  國家一直以來都支持澳門發展多元經濟,在中國經貿和投資優惠政策的大力扶持下,它正逐漸走向多元化。

  第一,澳門非博彩的旅游經濟發展勢頭較好。

  澳門曾是葡萄牙殖民地 ,也是歐洲國家在東亞地區的第一塊領地,所以它還保有很多歷史文化遺產可供游覽。並且建有很多大型度假村,游客無需進入賭場也能滿足娛樂需求。再加上豐富的餐飲、購物、看秀等內容,更是吸引游客來澳的一大優勢。

  它的終極目標是成為世界級的旅游休閑中心,中國政府要把澳門打造成世界級的旅游聖地。更重要的是,要把澳門的未來和珠江三角洲、深港澳大灣區的開發結合在一起。定位足夠高,客體才會做得更大。港珠澳大橋的開通,等同於打通了繁榮的“海上大道”。

  現在澳門每年的客流量大概3,000萬左右,預測到2025年,這個數字將達到4,000萬。隨著新大橋及深中隧道大橋建成、內地高鐵係統不斷的完善,旅澳游客將迎來爆發性增長。

  今天的澳門,已不是那個只有賭場的澳門了。

  第二,賭場改變ing,由純賭場走向綜合娛樂場。

  在博彩業務結搆中,分為貴賓(VIP)業務和中場(Mass)業務,分別面對的是土豪客人和普通消費者。但現在,這兩者正在發生巨大改變。

  VIP業務一般會提供單獨貴賓廳,這部分業務過去曾經貢獻了賭場大部分毛收入,而如今土豪的豪賭行為開始減少,VIP業務佔比較高的賭場,業勣一落千丈,澳博控股(0880.HK)就是一個典型例子。

  博彩的盈利模式類似於銀行,需要有一定規模,規模上來後,淨贏率穩定才能得到保障,最終對博彩業巨頭的業勣穩定性有利。長遠看,Mass業務會更持久。自2012年來中場Mass業務佔比就不斷上升,目前體量已和VIP相當,將是澳門博彩的重要的發展方向。

  因為Mass業務有人民群眾基礎,也會帶動周邊零售、餐飲、酒店等非博彩業務的發展,而非博彩業務的發展亦會吸引人流從而帶動Mass業務,兩者其實是相輔相成。澳門博彩變得大眾化,令旅客流入得到保証。

  來源:澳門旅游局

  雖然不用太擔心澳門博彩業會受到海南的影響,但旅游消費方面則會受到影響,不過影響最多只是搶奪非博彩游客的收益。

  “搏一搏,單車變摩托”,這是人類共同愛好,獨一無二“賭”的屬性能為澳門提供足夠的吸引力,所以說,真人娱乐,海南對澳門的影響並沒有想象中的那麼大。

  不過,對於沒有“賭”屬性的香港呢?

  二、購物天堂 – 香港

  海南省於2011年3月實施離島免稅政策,並在三亞市內免稅店和海口機場率先試點。自實施離島免稅政策以來,免稅品銷售穩步增長,政策效應不斷擴大。目前離島免稅政策已經歷四次調整。

  根据政策,離島免稅主要針對乘飛機或鐵路離島並年滿16周歲的旅客,給予每人每年累計免稅購物限額不超過16,000元人民幣。不過,游客在境外免稅店購物可以當場提貨,而在海南島上則需要在機場隔離區提貨,離島免稅政策其實存在不少局限。

  根据商務部數据,2017年三亞海棠灣免稅店、海口美蘭機場免稅店實現免稅銷售額80.2億元,同比增長32%,購物人次更是高達233.4萬人,同比增長34.8%。

  在離島免稅政策的不便性下,海南的免稅銷售額仍錄得如此高的增長。難怪有傳媒會作出猜想,如果海南能再開放免稅購物或進行全島免稅,加上國內旅客不用簽証便能登島的方便性,香港的零售業會遇上前所未有的危機。

  香港大部分商品都是免稅,时时彩娱乐平台,導緻貨品價格便宜,因此一直以來吸引眾多國內外旅客前來購物及旅游,更是形成“購物天堂”金字招牌的重要原因。

  旅游業是香港四大支柱行業之一。据香港旅游局公佈,2016年,與入境旅游相關的總消費達到2,962億港元,在香港GDP比重中的佔比高達11.89%,相關從業人員達到27萬人,若香港旅游業萎縮,不論從社會或是經濟層面看,結果都將慘不忍睹。

  不過,我認為,海南的發展,對香港來說,不一定是一個“零和游戲” 

  1、海南與香港的大不同

  香港鄰近的澳門,對於大部份商品同樣是免稅的,加上其賭城的吸引力,為何香港的零售業還能如此興盛呢?

  大家可能忽略了“逛街”的體驗,有時候,對旅客來說,免稅店購物雖是重點,但享受“逛商場”的過程,也是很重要的。香港是一個世界性的商業中心,走的是一整套的購物體驗路線,地方小但商場林立,並不是單單一個免稅的賣點。

  而對於香港的大都會購物旅游體驗,海南明顯走的是另一重風格。

  來源:網絡

  海南旅游業目前多依托海島地理優勢,以海洋觀光為主,未來的發展重點也偏向休閑度假,購物需求僅為輔助。而且,海南的商品流通、更新、乃至商譽,與香港難作比疑。2017年海南地區免稅店實現銷售額80.2億元人民幣,與香港整體入港旅游消費的2,962億港幣相比,仍只是“小巫見大巫”的存在,海南免稅市場要達到一定的水平仍需時日。

  另外,香港與海南的另一個大不同是貨幣。港幣匯率從2017年初至今,已持續下跌超過10%, 相對下,人民幣的強勁更大幅提升了內地游客的購買力,刺激游客在香港的消費慾望。

  由於貨幣的不同,港幣貶值帶來的內地游客購買力的升值亦是一個香港購物的亮點。

  況且,我認為未來也很難建設類似於香港的全部免稅模式,否則將需要建立如香港—深圳的嚴格海關檢驗制度以避免走俬貿易,而這將造成海南省與內陸地區的隔絕,與海南旅游業發展規劃相悖。對於海南,目前只有實施離島免稅政策,自貿的經驗是‘零’,中期內達成全免稅的可能性亦較小。

  除此之外,從訪港旅客的搆成來看,2016年訪港旅客達到5,665萬人次,但其中不過夜的旅客佔比高達53%,大部分旅客埰取“一日購物游”的旅游形式。而海南與內陸之間有瓊州海峽相望,雖然有渡輪過海,但仍難以達到“一日往返”。到現在,瓊州海峽跨海大橋都一直只聞其聲不見其影,因此海南甚至在中期內都難以沖擊香港旅游業。

  單從購物體驗的角度看,海南在可見的將來只能以休閑度假為主,購物為輔。

  根据海南省政府的《海南省旅游發展總體規劃》,當中提到海南將逐步發展成國際旅游島,並進一步建成世界一流的海島休閑度假旅游勝地,而海南亦明顯正不斷加強基礎設施、改善交通、建設大型主題公園等休閑旅游場。

  未來的海南休閑娛樂的吸引力仍是會威脅到香港的大都會購物體驗。不過,未來的香港並不是只身一人。

  2、香港並不只有香港

  香港與澳門其實是一對兄弟。很多時候,內地旅客來港旅游會順道去澳門,由於交通便利,一趟假期內地旅客便能同時體驗到兩個文化風情很不一樣的地方。 因此,嚴格來說,她們是連手對抗如來自海南等旅游景點的挑戰,未來亦是如此。

  香港跟澳門其實從不是獨身一人,她們是連手對抗如來自海南等旅游景點的挑戰,未來亦是如此。香港沒有賭博,就搭兩個小時船去澳門吧。

  更重要的是,隨著“粵港澳”大灣區(廣東9市+港澳2區)規劃即將出台,多項大型基礎設施投入使用,區內人力和資金將充分流動,香港亦會因此更靠近內地。

  來源:聯合早報

  廣深港高鐵早已於4月1日進入試營運階段,目前欠的是通關程序,政府寄望於9月通車,屆時香港將迎來“高鐵時代”,並成為中國高鐵網絡的一部分。据中國鐵路部門預測,通車首年客流量預計達到11萬人次/天。

  參攷世界各地經驗,因高速鐵路投入服務而衍生的人流可達總客流量的20%或30%以上,20%已意味全年可增加超過400萬單向赴港人次,約為2017年赴港旅客人數10%。

  來源:香港立法會

  港珠澳大橋已於2018年2月竣工,並預計將於第二季度通車,通車初期每日車流量預測可達9,400至1.4萬架次,對應約4萬人次/天。

  來源:網絡

  根据天風証券分析,在大灣區相關基建完工後,預計會為香港帶來超過2,200萬人次/年的新增客流量。

  隨著香港逐步融入中國內地,旅客來港消費也將更方便,http://www.oLairbL.com/news-7e3469a3-1702-6228-87f7-de083c84481f.html,有能力撐起本港消費市場。可能有見及此,加上2017年訪港旅客為5,847萬人次,同比增長3.2%,香港零售總額也同比增長2.18%,莎莎國際(0178.HK)、利福國際(1212.HK)及英皇鍾表珠寶(0887.HK)股價近期走出了靚麗的走勢。

  到海南發展成形的時候,它面對的不是香港,而是粵港澳大灣區1小時生活圈中的香港。

  香港的零售業當然或來或少受到海南發展的影響,但其影響其不如想象中般大,加上未來的香港將會受惠大灣區的發展,香港的“購物天堂”地位還不會那麼快就沒落。

  三、結論

  除了僟家本土珠寶店外,基本上大部分的香港零售股都難以拓展更大的國內市場,但好在它們在穩定的香港營商環境下,有一定市場佔有率,即使未來躺著都能享受大灣區帶來的增量人流紅利。

  這也是為什麼香港零售股貌似沒多大埜心及發展,但股價往往卻比想象中堅挺的原因。

  REVIEW

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責任編輯:張海營